Золото восстанавливает позиции

Цены на золото выросли до семилетних максимумов во вторник, так как растущие опасения по поводу масштабов предстоящего экономического спада продолжают отталкивать инвесторов от риска. Спотовая цена золота выросла на 1,5%, превысив 1739 долларов за тройскую унцию во время дневных торгов в Европе, достигнув самого высокого уровня с октября 2012 года.

Драгоценный металл теперь восстановил все позиции, которые он потерял во время первоначального обвала рынка, так как пандемия коронавируса быстро распространялась в прошлом месяце. По словам директора по инвестициям AJ Bell Russ Russ Mold, это последнее возрождение может «заложить основу для возвращения к рекордному максимуму в 1900 долларов, достигнутому осенью 2011 года».

“Золотые паруса дождались попутного ветра”

Золото имеет тенденцию извлекать выгоду из мер стимулирования со стороны центральных банков, которых было много в последние недели, поскольку политики в области денежно-кредитной политики стремятся смягчить экономический удар от продолжительных ограничений во всем мире.

«Я думаю, что золотые паруса дождались попутного ветра», – сказал Рик Рул, президент и главный исполнительный директор Sprott, американской инвестиционной компании, специализирующейся на драгоценных металлах, в записке для инвесторов в четверг, предполагая, что макро факторы решительно поддерживают золото.

За первый квартал спот-золото выросло на 3,95%, а S&P 500 упал на 19,6%.

Реакция золота на кризис ликвидности

Как правило, что многие инвесторы задавались вопросом, почему золото не отреагировало на кризис ликвидности, который преследовал другие классы активов в последние недели.

Но золото на самом деле отреагировало на кризис ликвидности – у людей, которые владели золотом, была ликвидность. Им пришлось продавать по той цене какая была предложена, включая золото, чтобы увеличить ликвидность».

Рул добавил, что ответная реакция правительства и центральных банков на политику, а именно фискальное стимулирование, количественное смягчение (QE) и снижение процентных ставок, также способствовали повышению цены на золото.

Покупательная сила доллара

«Самый важный детерминант в моей карьере по части ценообразования золота – я не пытаюсь сказать, что не было геополитических событий или других вещей, влияющих на цену золота, – но основная вещь, которая двигала цену золота в основном в моей карьере была вера – или нехватка веры – в постоянную покупательную силу доллара США; самое главное, доллар США, выраженный 10-летними казначейскими облигациями США», – сказал Рул.

Доллар значительно утратил свои позиции после своих максимумов в конце марта, когда инвесторы вложились в самую ликвидную валюту в мире, чтобы обезопасить себя от разрушительного воздействия рискованных активов. В то же время доходность 10-летних казначейских облигаций во время кризиса находилась на волатильной, но в целом нисходящей траектории, хотя в первые две недели второго квартала она снова выросла.

Поскольку драгоценный металл традиционно оценивается в долларах, когда доллар падает в цене, цены на золото растут.

Второй фактор, влияющий на цены, сообщил Рул инвесторам, – это увеличение бремени федерального долга США.

«То, что породил коронавирус, составляет 4 триллиона долларов дополнительных расходов с очень небольшой вероятной долгосрочной выгодой. Я думаю, что совершенно очевидно, что происходит обесценивание валюты вследствие количественного смягчения или подделки», – сказал Рул.

Второе, что произошло, состояло в том, что «дебетовая сторона нашего баланса увеличивается в то время, как наша способность его обслуживать уменьшается», добавил он, предположив, что это поднимает вопрос о том, кто собирается покупать облигации.