Привлекательные акции

В этой статье мы проведём сравнительный анализ фундаментальных качеств, влияющие на банковские акции РФ, а также выразим общее мнение об относительной инвестиционной привлекательности бумаг.

В фокусе рынка

Начнём с того, что стоит отметить, что акции финансовых компаний в целом в большей степени чувствительны к рыночному сентименту. Из-за всеобщего оптимизма ценные бумаги кредитных организаций показывают наиболее выразительную восходящую тенденцию. А в моменты инвестиционного уныния данные инструменты падают быстрее всех.

Основная причина заключается в природе финансовых институтов, а именно, рост деловой активности, и, конечно же, потребительской уверенности в экономике обеспечивают приток средств в инвестиционные продукты, кредитование частного сектора и корпораций показывает высокий темп роста. Также может развиваться и обратная ситуация.

Рассматривая ситуацию прошлого года, а именно на пике биржевой эйфории  в октябре, если отраслевой индекс Финансов Московской биржи показывал рост на 65%. На волне общерыночных распродаж, которые были вызваны геополитическим обострением, индекс только в этом году падает на 56% при потере порядка 42% у самого индекса Московской биржи. С момента того максимума к настоящему времени потери сектора достигают порядка 65%.

Нестабильность и ослабление акций вызвана неопределенностью масштабов потерь из-за санкций Запада. Об экспансии в Европу и Штаты теперь и говорить не приходится. Остаётся азиатское направление, но это требует времени и значительно больших ресурсов, поскольку контрагенты во всём мире могут опасаться вторичных санкций.

Итак, в фокусе находятся бумаги Сбербанка, ВТБ, TCS Group, БСП и МКБ. Анализ компаний и их акции проводится по следующим основным деталям:

Показатели темпа роста:

Минувший 2021 год российский банковский сектор  завершил выдающимися результатами: Сбербанк заработал 1,25 триллионов рублей, ВТБ показал 327 миллиардов рублей, TCS Group прибавил 63,4 миллиардов, а Банк Санкт-Петербург оценочно получил более 18 миллиардов ,а прибыль МКБ «перевалила» за 30 миллиардов .

Распределение акций по доходности с начала 2022 года только лишь подтверждает наши фундаментальные выкладки.

Фактор дивидендов:

Дивидендный вопрос сейчас вообще не стоит. Центробанк рекомендовал перенести распределения прибыли прошлых периодов на фоне чрезвычайного давления рыночной конъюнктуры на капитал кредитных организаций.

ЦБ РФ позволил коммерческим банкам оценивать портфели ценных бумаг по котировкам 18 февраля. Очевидно, несмотря на мощное восстановление государственных бумаг в апреле, сейчас переоценка всё равно была бы значительная. Частные банки также в большинстве предпочтут отказаться от выплат дивидендов.

Если бы дивиденды все же были утверждены, то по текущим биржевым котировкам бумаг доходность составила бы исторические 20%+ по Сбербанку и более 30% по ВТБ. Рассчитывать на них в текущих реалиях не приходится.

Показатели ликвидности и волатильности:

На рынке самыми ликвидными бумагами из банковской группы являются Сбербанк, ВТБ, TCSG. Акции БСП и МКБ по объемам торгов уступают лидерам на порядок. Отсюда и относительно низкий интерес активных игроков к двум последним инструментам. Однако именно данный факт приводит в свою очередь и к пониженной волатильности инструментов, что немаловажно для консервативных участников.

Если сравнивать акции по показателю рискованности или волатильности, то максимальная изменчивость за последний месяц наблюдалась в ВТБ порядка 30%, а минимальное расхождению от средних показателей отмечен в МКБ порядка 11%. Другие акции показали волатильность в районе 20%.

Продолжение статьи в следующей части…

Адаптация статьи: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/naibolee-privlekatel-nye-aktsii-rossiiskikh-bankov