Любой уровень инфляции при отрицательных реальных ставках приведет к потере стоимости для вкладчика, если он не инвестирует должным образом.

Данные по инфляции

Данные по инфляции в годовом исчислении в США этим летом, превышающие 5%, и отсутствие поставок некоторых продуктов вызвали тревогу в связи с высоким ростом цен, который может быть продлен с течением времени. Средства массовой информации этой страны напоминали о том, что произошло в период гиперинфляции семидесятых годов, с фотографиями исторических демонстраций протестов потребителей и рабочих.

ФРС

Джером Пауэлл в своих публичных выступлениях напомнил, что мы живем в необычной ситуации, сравнивая этот год с экстраординарным 2020. Этот уровень инфляции будет несколько преходящим, и ничего подобного тому времени. Федеральная резервная система с тех пор ставит перед собой цель стабильности цен. Таким образом, если вы прогнозируете средний уровень инфляции выше 2% в течение более длительного периода времени, вы будете действовать, как вы уже объявили, снимая денежные стимулы и повышая ставки.

Примеры прошлых лет

В течение этого длительного периода сдерживания инфляции у нас был какой-то «испуг». Например, в июле 2008 года индекс потребительских цен в годовом исчислении вырос выше 5%, в то время как нефть приблизилась к своим историческим максимумам (145 долларов). Ситуация еще больше вызвала период высокой инфляции, поскольку в значительной степени это было связано с сырой нефтью. Летом этого «паршивого» рыночного года газеты освещали в своих заголовках испанскую и европейскую инфляцию с самыми высокими уровнями с 1997 года, вызывая страх среди инвесторов.

Но страх перед высокими инфляциями ушел, как пришел, и в конце концов их не произошло. Для сбалансированного экономического развития нет необходимости поддерживать такой низкий рост цен, как в этом десятилетии. Ставка в 2% считается разумной и является целью центральных банков в нормальных условиях. В нынешней ситуации, когда задолженность накопилась после кризиса, это даже желательно. На предыдущих встречах эти учреждения заявили, что они будут держать ставки на низком уровне, даже если они увидят, что этот порог немного превысит в течение следующих двух лет.

Однако даже если это не было центральным посланием, они заявили, что следят за ожидаемой инфляцией в течение более длительных сроков. В частности, тот, который дисконтирует рынок через облигации, связанные с инфляцией.

Облигации

В настоящее время эти облигации прогнозируют среднюю инфляцию в течение следующих пяти лет около 2,5% и 2,3% до десяти, в американском случае и все еще ниже 2% в еврозоне. Инвесторы, ожидающие более высоких инфляций, могут покрыть эту возможность, купив эти типы облигаций. Хотя результат этих инвестиций будет хуже, чем у облигации с фиксированным купоном, если в конечном итоге средняя инфляция окажется ниже. Эволюция ликвидной стоимости фонда, инвестирующего в облигации, связанные с инфляцией, зависит от изменения инфляционных ожиданий и колебаний ставок в зависимости от их продолжительности, что может вызвать удивление его оценки из-за отсутствия корреляции с ежемесячными данными ИПЦ. Чтобы помочь понять, чего можно ожидать от этих средств, желательно иметь хороший профессиональный совет.

Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/24/opinion/1632480815_869597.html