SPAC все еще вызывают некоторые вопросы, но они явно являются инвестиционным инструментом с большими возможностями для всего мира.

SPAC в Испании

Несколько месяцев назад Д. Родриго Буэнавентура, президент испанского регулятора, заверил, что хотя было бы идеально внести некоторые изменения в правила, чтобы еще больше облегчить их соответствие, сегодня, с испанскими правилами, SPAC возможны. Буэнавентура ясно дал понять, что Национальная комиссия по фондовому рынку (CNMV) будет готова начать обработку и анализ проектов SPAC, которые будут представлены агентству. И в последние часы он дал больше уточнений о том, как эта новинка должна работать в Испании.

SPAC возрождается

Компания с особым целью приобретения  – это компания, созданная с единственной целью проведения публичной оферты (IPO) и использования средств, полученных в этой операции, для приобретения и слияния с частной компанией. Таким образом, частная компания переходит к публичной котировке, избегая обычно гораздо более длительного и утомительного процесса.
SPAC существуют в США с 1990-х годов, работая в разных отраслях промышленности, от технологий, здравоохранения, логистики, средств массовой информации, розничной торговли и связи, среди многих других. Его история началась в американской стране от руки инвестиционного банка GKN Securities, который разработал первоначальный проект, который по-прежнему служит моделью и руководством по операциям. Тем не менее, с 2003 года SPAC пользуются реальным возрождением, и их использование резко возросло во многих отраслях промышленности.

Быстрый рост

Быстрый рост фондов венчурного капитала и отсутствие привлекательной доходности, доступной по традиционным классам активов, побудили институциональных инвесторов популяризировать структуру SPAC с учетом высокой привлекательности и потенциала большой прибыли, которую они предлагали.

С юридической и экономической точки зрения IPO через SPAC аналогично стандартному обратному слиянию, то есть приобретению частной компании существующей публичной компанией, с тем чтобы частная компания могла обойти сложный процесс публичного листинга. Однако в этом случае эти технологии рождаются с чистым государственным обществом, но обычно с роскошной управленческой командой и большой ясностью в отношении любого будущего необходимого финансирования. Данный способ по существу настроен как пустой чек, с высоким уровнем доверия к менеджерам, хотя и ограниченным определенными критериями для последующего приобретения. На эту сделку распространяются определенные правила или права вето тех инвесторов, которые не согласны.

Европа

За пределами США, в Европе модель также продвигается полным ходом, и уровень инвестиций действительно рекорден. В этом смысле инвестиции за первые шесть месяцев года уже составляют 45 млрд. евро, что более чем в три раза превышает показатель, вложенный за весь 2020 год. Действительно, перед лицом этого многообещающего сценария в марте 2021 года отчет, подготовленный Лордом Хиллом для английского министра финансов, рекомендовал ряд изменений в Правилах листинга лондонских компаний, чтобы сделать их более благоприятными для котировок SPAC. Среди таких предложений отчета – снижение процента акций, которые должны быть предложены общественности с 25% до 15%.

Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/14/opinion/1631619164_620260.html