SPAC в США приостановлены. Сумма общих операций составило 32,3 миллиарда долларов по состоянию на июнь.

Сильный спад

Популярный инвестиционный инструмент (SPAC) в Америке в 2020 и 2021 годах сильно пострадал. Компании по приобретению специального назначения (SPAC) начали свою деятельность в третьем квартале 2020 года благодаря массовому внедрению со стороны крупных инвесторов, знаменитостей и спортсменов. На SPAC повлияла высокая ликвидность на рынке и обещание, что в течение двух лет они купят компанию, не зарегистрированную на бирже, и сольются с ней. Но после начального сильного роста отсутствие возможностей для покупок и волатильность рынка привели к тому, что количество этих пустых ящиков замедлилось как в США, так и в Европе, и начался поток скидок.

Перегрев рынка

После сильного бума SPAC в последние годы рынок перегрелся, и отсутствие инвестиционных возможностей привело к возврату денег инвесторам, объясняют источники KPMG. По данным Dealogic, в США произошло около тридцати слияний компаний с SPAC. Это в пять раз больше, чем шесть операций с SPAC, отмененных в 2020 году. Среди них соглашение брокера eToro с компанией FinTech Acquisition Corp. V, объявленный в 2021 году и предполагающий дебют платформы на Nasdaq с первоначальной оценкой около 10,4 миллиарда долларов, которая впоследствии была снижена до 8,8 миллиарда долларов. По оценкам Dealogic, за первые шесть месяцев года было прекращено осуществление операций на сумму более 32 миллиардов долларов.

Возврат денежных средств инвесторам

В то же время, по данным Mergermarket, в этом году наблюдается высокий уровень возврата денежных средств инвесторам. В среднем более 80% инвесторов подали заявку на возврат своих инвестиций после того, как было объявлено, какова была цель покупки, и это не понравилось участникам.

Среди наиболее известных SPAC, которые отступили и выплатили возмещение своим инвесторам, – компания, управляемая американским инвестором Биллом Акманом. Pershing Square Tontine Holdings, которая так и называется SPAC, в июле 2021 года согласилась приобрести 10% Universal Music за 4 миллиарда долларов. Вскоре после этого он отменил сделку из-за препятствий со стороны регулятора рынка США, SEC. А в июле прошлого года Акман дал окончательный обратный ход и объявил о возврате 4 миллиардов долларов, привлеченных различными инвесторами.

Инвестор обосновал свое решение тем, что он не нашел подходящей компании для слияния со своим SPAC, и что волатильность рынка в сочетании с конкуренцией со стороны традиционных IPO не благоприятствовала инструменту.

Отсутствие нормативной ясности

Представители White & Case указывают в недавнем отчете, что в случае американского рынка SPAC могут вернуться на путь роста, когда акции достигнут дна – индекс S&P 500 упал за год на 17,4% – и появится большая нормативная ясность. И дело в том, что, кроме того, в апреле Комиссия по ценным бумагам и биржам США выпустила предупреждение об этих типах инвестиций, которое потребует от этих компаний дополнительной информации. В частности, это потребует более подробной информации об организаторах этих транспортных средств и о возможных конфликтах интересов в новом нормативном требовании, с помощью которого инвестору предлагается такая же защита, как и при любом публичном предложении о продаже (IPO).

Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/09/06/mercados/1662484926_561436.html