Рынки. Три ответа на большие сомнения
Рынки находятся сейчас в «сомнениях» из-за трёх факторов: инфляция, волатильность криптовалют и перспективы в США.
Какие большие проблемы сейчас витают в головах инвесторов? Ниже рассмотрим три больших вопроса, которые задаются рынком в текущих условиях:
Инфляция
1. Были ли новости об ускоренном росте инфляции преувеличены? Это страх перед страхом. Это в центре внимания рынков. И самое главное, что дисконтируется на текущих уровнях. Когда смотришь на данные по инфляции потребительских цен, которые были опубликованы несколько недель назад здесь, в США, казначейские облигации имели несколько приглушенную реакцию, учитывая завышенную точку инфляции. 10-летняя базовая производительность не смогла затмить широко распространенный откат в конце марта, и они все еще находимся ниже этого уровня сегодня.
Периферийные рынки
И если посмотреть на периферийные рынки, такие как сырьевое пространство, мы увидим, что основные промышленные и основные металлы падают. Это заставляет задаться вопросом: какая часть роста товарного набора, которая способствовала подпитке повествования о страхе, была реальным спросом против спекуляций вокруг торговли инфляцией? Были ли участники финансовых рынков, которые готовы покупать товары в качестве чистого хеджирования против инфляции? Слабость в этой области товаров, безусловно, указывает на то, что повествование об инфляции сдувается. Если мы объединим слабость сырьевых товаров с доходностью Казначейства США в ограниченном диапазоне, мы можем утверждать, что страх перед инфляцией может быть снижен на текущих уровнях и что для перемещения «иглы» потребуется все более ухудшающийся инфляционный контекст.
Рынки криптовалют
2. Является ли повышенная волатильность из криптовалютного пространства риском для рынка в целом? Похоже, что bitcóin в настоящее время действует, как показатель «аппетита» к риску. Отмечается, что многие из этих тем переплетены: bitcóin можно было использовать для покупки Tesla, а Tesla в то же время инвестировала в bitcóin. И многие поклонники криптовалюты являются инвесторами в перекрывающиеся темы, такие как NFT и инновационные технологические компании. Поэтому неудивительно, что некоторые из этих рынков движутся в тандеме.
Волатильность в криптовалютном секторе, безусловно, неудивительна, учитывая кредитное плечо, предлагаемое многим инвесторам через их торговые платформы. Эти мини-направления, которые мы наблюдаем, несомненно, приведут к margin calls, которые приведут к продажам, что увеличит волатильность. Но ключевым моментом является то, что кредитное плечо криптовалютного рынка не является ни широко распространенным, ни системным. Он не распространяется по всей банковской системе с продуктами заемных средств поверх других продуктов заемных средств, связанных с криптовалютами, как в ипотечном кризисе. Да, инвесторы и ритейлеры, возможно, сильно обременили эти инвестиции, но их кредитное плечо не лежит в основе банковской системы. Таким образом, ожидается, что волатильность в этом пространстве останется несколько ограниченной, не создавая более широкого риска для глобальных рынков и более важной банковской системы.
Рынки США
3.Каковы перспективы для рынков США и каковы риски? С оптимизмом можно смотреть на вторую половину года. Следует учитывать продолжающиеся исправления, которые наблюдали в первом квартале: технологические, растущие, энергетические компании и компании с малой капитализацией пострадали от падения на 10% и более. Совсем недавно некоторые из самых спекулятивных частей рынка испытали некоторое давление: SPAC, криптовалюты, инновационные технологии и сырье.
Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/06/04/opinion/1622767474_191440.html
Метка:рынки