Нефть и рубль. Влияние

Содержание

Нефть не колышет рубль

Всплеск волатильности на сырьевом рынке почти не влияет на российский рубль. Август на валютном рынке завершается все-таки в скучном боковике. Всё же, в сентябре рыночная обстановка может наполниться яркими красками.

Детально о главном

Скептицизм относительно устойчивости вчерашнего утреннего отскока в США оправдался, по итогам сессии индексы рухнули на минимумы месяца. Сегодня американские быки рискнут еще раз забраться выше 4000 п. Правда, видится, вновь ненадолго — впереди сентябрьское заседание Федрезерва и сильный подъем ключевой ставки. В Азии также видны попытки стабилизации после очень слабых макроэкономических данных из Поднебесной. Европа откроется с незначительным повышением, а на российском рынке будет мощно вверх на фоне дивидендного фактора Газпрома.

На глобальном валютном рынке относительно спокойно. Американская валюта незначительно слабеет, но остается в области 20-летних максимумов. Валюта ЕС пытается вернуть паритет с долларом, а йена лишь притормаживает на своем девальвационном тренде. При этом российский рубль проигнорировал пятипроцентный провал Brent и укрепился к мировым валютам – август завершается невыразительно.

Сырьевые площадки очень волатильны. Играют факторы геополитики США и ЕС с Ираном и Россией, риски рецессии ведущих экономик. Показатели запасов также неустойчивы. Тем не менее глубоко вниз коррекцию Brent (актуально 100 долларов) и NG (9 долларов) ждать не стоит – дефицит сырья сохраняется.

Российский рубль

Российский рубль противостоял снижению глобальных индексов и падению энергетических фьючерсов, с которыми у рубля давно низкая корреляция. И по итогам вторника даже укрепился к основным валютам, а доллар США вновь потерял планку 60. Август завершается в формате узкой консолидации, но формально рубль укрепился по итогам месяца на 2,5%. Ожидаемого выхода курса из диапазона не последовало, а импульсные движения USD/RUB вверх и вниз, выше 62 и ниже 58, не нашли продолжения.

В сентябре обстановка может обостриться, а волатильность валютной секции способна повыситься, на что есть ряд факторов:

темп роста экспортных потоков может замедлиться вследствие ограничений западных экономик на поставки сырья и приостановки российских путей доставки энергоносителей в Европу,
импорт в Россию может продолжить восстанавливаться за счет реимпорта, параллельного импорта, увеличения поставок продукции из дружественных экономик,
в начале осени должна проясниться судьба бюджетного правила, и, если Минфин возобновит интервенции (в первую очередь в валютах торговых партнеров), это значительно поддержит все инвалюты,
в начале следующего месяца прекратят свое действие 6-месячные депозиты, открытые в марте под антикризисную ставку в 20%+, и вкладчики будут решать вопрос размещения свободных средств. Вероятно, их взор упадет на аномально низкий курс инвалют,
ЦБ продолжит понижать ставку на фоне все еще сохраняющейся дефляции, а стоимость фондирования достигнет, скорее всего, 7,5%. При этом мировые центробанки, напротив, усилят монетарный цикл, наблюдая высокую инфляцию в своих экономиках. Эти ценовые факторы играют против валют развивающихся стран.