LME всё ещё находится под давлением.

Укрепление структуры LME

Европейская торговля металлами переживает ожидаемую весеннюю «очистку». Через месяц после того, как Лондонская биржа металлов (LME) приостановила сделки с никелем и отменила торги в разгар эпического кризиса ликвидности, Банк Англии, Управление по финансовому поведению и сама LME начали обзоры того, что пошло не так. Им придется существенно укрепить структуру, если они хотят пережить вероятные будущие турбулентности.

Спрос превзойдёт предложение

По данным Bank of America, в качестве ключевого компонента аккумуляторов электромобилей спрос на никель достаточного качества, вероятно, превзойдет предложение в течение следующего десятилетия. Кризис, статус изгоя главного производителя, России, и рост цен на энергоносители, который парализует производство металлов, таких как цинк и алюминий, также вынуждают операторов истощать склады. Общий объем запасов металла в глобальной сети хранения Лондонской биржи металлов упал на 65% в год, закончившийся в феврале.

Увеличение волатильности

Сохранение дисбалансов приведет к волатильности, увеличивая риск повторения мартовского кризиса. Чтобы отзывы были правдоподобными, необходимо откровенно признать, что пошло не так. Одна большая проблема заключается в том, что руководители Лондонской биржи металлов могли видеть только пятую часть общей короткой позиции китайского производителя Tsingshan, потому что группа провела внебиржевые сделки (OTC) с несколькими банками. С лучшей информацией ТСМ могла бы предпринять предыдущие действия. Но обзоры также должны объяснить, почему клиринговая палата LME Clear не спешила вводить более высокие требования к марже даже после того, как средства массовой информации уже указали величину короткой позиции.

Ключевые шаги

Ключевым шагом было бы обеспечение соответствия стандартов LME изменениям на рынке, таким как включение в операции никелевого чугуна, который все чаще может превращаться в высококачественный никель. LME также должен будет улучшить свои амортизаторы. Он уже сделал улучшения, такие как наложение 15% дневных лимитов на движение цен. Но правила прозрачности должны быть усилены. Биржа потребовала от клиентов никеля раскрыть свои позиции на внебиржевом рынке, но это должно относиться и к другим металлам. Наконец, LME должен ускорить связь между отделами, такими как LME Clear.

Все это поможет успокоить пользователей, чтобы остаться на Лондонской бирже металлов, а не уходить на конкурентов, таких как Шанхайская Фьючерсная Биржа. Но им также понадобится вера в критерий ТСМ, который именно то, что вы только что потеряли. LME внес небольшие изменения в свое управление после фиаско. Генеральный директор, Мэтью Чемберлен, будет заменен кем-то из дома. Возможно, было бы лучше привлечь новых менеджеров и консультантов.

Кроме того, владелец, Hong Kong Exchanges and Clearing, должен гарантировать рынку, что Лондонская биржа металлов действует в интересах всех заинтересованных сторон. Если вы считаете, что торговля металлами более проблематична, чем стоит, вам следует изучить возможность продажи ее надежному владельцу, такому как межконтинентальная биржа, или даже открыть право собственности крупным банкам и товарным компаниям с помощью какой-то ремутуализации.

Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/04/20/opinion/1650460280_379750.html