ФРС снижает баланс и усиливает давление на Уолл-Стрит
ФРС снижает баланс в условиях медвежьего рынка. CaixaBank оценивает дополнительный рост официальных ставок на 50 базисных пунктов в 2023 году.
Повышение ставки неизбежно
ФРС США не хочет пугать выводом экономических стимулов. В протоколах своего последнего заседания большинство чиновников комитета по открытым рынкам (FOMC) признали, что на предстоящих встречах было бы уместно поднять половину пункта в соответствии с тем, что отметил его председатель Джером Пауэлл. На прошлой встрече учреждение решило повысить процентные ставки на 50 базисных пунктов, чтобы разместить её между 0,75% и 1,25%. Это позволит сократить инфляцию, которая составляет 8,3%, хотя это замедляет экономику.
Сокращение баланса ФРС
Публикация протоколов последнего заседания ФРС почти во времени совпадает с активизацией сокращения размера баланса учреждения (quantitative tightening, на финансовом жаргоне). Баланс, который в апреле достиг 8,9 триллиона долларов, что составляет 37% ВВП США, и который удвоился за два года из-за инъекций, сделанных для стимулирования экономики после вспышки кризиса.
План, который начнется 1 июня, предусматривает сокращение на 47,5 млрд. долл.США в месяц за счет погашения казначейских облигаций на 30 млрд. долл. США, а оставшуюся часть – погашения ипотечных активов (MBS). Сумма, которая, как ожидается, возрастет в сентябре, составит около 95 млрд. долл. Тем не менее, как показывают протоколы, члены больше всего поддерживают возможную продажу ценных бумаг, поддерживаемых ипотекой. Мера, которая, если она произойдет, будет объявлена заблаговременно, чтобы избежать паники.
Мнения экспертов
По мнению CaixaBank Research, процесс снятия стимулов со стороны ФРС может повлечь за собой дальнейшее повышение официальной процентной ставки на 50 базисных пунктов в 2023 году.
Эксперты компании также утверждают, что так называемый QT окажет повышательное давление на доходность государственных и частных облигаций, затронутых решением учреждения, учитывая, что они увидят, что их цена упадет до увеличения чистого предложения. Влияние, которое, по мнению CaixaBank Research, будет ощущаться в большей степени на средней и длинной полосе кривой, где центральный банк концентрирует покупки облигаций.
Волнения на Уолл-Стрит
Параллельно рост доходности американского долга будет напрягать Уолл-Стрит, в то время как американская биржа граничит с медвежьим рынком, то есть близка к падению на 20% от своих последних максимумов.
Таким образом, Dow Jones с 4 января снизился более чем на 13%, А S&P 500 снизился на 1,5% от своих последних максимумов и зафиксировал семь последовательных недель падения. Из аналитической фирмы считают, что некоторые корректировки, которые могут привести к снятию стимулов на бирже, уже произошли бы, учитывая, что это было объявлено в январе Джеромом Пауэллом, но они не исключают новых эпизодов волатильности, начиная со следующей недели.
Эксперты CaixaBank Research также считают, что это повлияет на укрепление доллара по отношению к остальным валютам, в то время как государственная валюта США в годовом исчислении набирает рост на 6,25% по отношению к евро.
Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/05/25/mercados/1653499160_298984.html
Метка:ФРС