Объявление ФРС о том, что она предвидит повышение процентных ставок до 2023 года, повысило волатильность на рынках.

Рекордные максимумы

Все более продвинутая кампания выхода из кризиса обещает меньше ограничений. Но после того, как биржи достигли рекордных максимумов в нескольких странах, включая США и Германию, новые опасения пробиваются. Инвесторы получили прибыль после объявления Федеральной резервной системы (ФРС) на прошлой неделе о том, что первые повышения ставок произойдут в 2023 году вместо 2024 года, как и ожидалось. Индекс S&P500, объединяющий крупные компании, на прошлой неделе потерял 1,9%, что является худшим с февраля.

Повышение ставок возможно уже в 2022 году

В пятницу председатель ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард «подлил масла» в огонь с заявлениями CNBC, в которых он предвещал, что более сильный, чем ожидалось, рост инфляции может спровоцировать повышение ставок еще раньше, в 2022 году. Этого было достаточно, чтобы спокойный маршрут, по которому идут рынки в этом году, был прерван на несколько часов. А шоки были замечены даже в Японии, где индекс Nikkei упал в понедельник более чем на 3%. Хотя пока рано догадываться, вернулась ли волатильность, индекс VIX, который измеряет колебания S & P 500, резко вырос на прошлой неделе. Несмотря на то, что в понедельник он отступил вместе с отскоком американской и европейской бирж, он еще не вернулся к уровням, предшествующим заседанию ФРС.

Доходность облигаций

Семь из 18 членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС уже делают ставку на повышение ставок в 2022 году, и если инфляция продолжит давать тревожные сигналы, это число может вырасти. Зарабатывая голоса «ястребов» – тех, кто придерживается самых жестких, самых ортодоксальных позиций – предположения, на которых основаны инвесторы, также меняются. Доходность краткосрочных облигаций США выросла, а 30-летняя облигация упала. Это домино того, что на данный момент является просто хрупкими ожиданиями.

Мнения экспертов

Игнасио де ла Торре, главный экономист инвестиционного банка Arcano, считает, что интерпретация ясна – в фиксированном доходе рынок говорит, что ставки будут расти раньше, чем ожидалось. На биржах де ла Торре считает, что эти движения могут привести к обороту активов, так называемых акций value. На прошлой неделе Nasdaq держался намного лучше и оставался практически плоским. В таких областях, как валютный рынок, можно увидеть последствия, если учесть, что ФРС будет действовать раньше времени: доллар отреагировал повышением, если оно сохранится, то это удешевит сырьевые товары и нанесет ущерб развивающимся странам, которые финансируются в долларах, приведут к удорожанию их долга.

Есть аналитики, которые считают, что если на рынках начнутся потрясения, «ястребы» ФРС могут переосмыслить свое давление, чтобы еще больше ускорить повышение ставок. Так считает Жиль Мек, главный экономист фонда AXA. Если объявления о повышении ставок где-то в 2023 году будет достаточно, чтобы напугать рискованные активы, может случиться так, что «ястребы» подумают дважды, прежде чем упорствовать в достижении своей цели повышения на следующий год.

Адаптация статьи: https://elpais.com/economia/2021-06-22/el-cambio-de-tono-de-la-reserva-federal-altera-los-mercados.html