ЕЦБ готов оставить позади эпоху экспансии и негативных ставок. Конклав лидеров ЕЦБ в Амстердаме обозначит путь на ближайшие месяцы.

Три проблемы

Мервин Кинг, бывший управляющий Банка Англии, однажды огласил мечту каждого центрального банкира: моя цель – быть как можно более скучной. Глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард в четверг намерена не быть «скучной». В «руках» ЕЦБ три проблемы, которые нужно решать. Первое: рынки должны убедить себя в том, что возглавляемое Вами учреждение сделает все возможное, чтобы сдержать инфляцию. Второе: его решения не могут «задушить» и без того ослабленный войной рост на Украине. И третье: вы должны коротко связать премии за риск, чтобы избежать такой катастрофы, как Великая рецессия.

Повышение ставок

Лагард появляется в четверг после заседания Совета управляющих ЕЦБ, которое станет ключевым для денежно-кредитной политики еврозоны в ближайшие кварталы. С новыми экономическими прогнозами на руках рынки ожидают, что Лагард поднимет тон. С учетом того, что Евробанк опаздывает. Особенно, когда около тридцати финансовых организаций провели в совокупности более 300 повышений с прошлого года. А «ястребы» с апрельского конклава летят во Франкфурт, чтобы француженка как можно скорее «нажала на рычаг» повышения процентных ставок. Это расстраивает, что ЕЦБ продолжает перетасовывать карты – говорит Чарльз Уайплош, профессор Института выпускников в Женеве.

Самая высокая инфляция с момента создания евро

Столкнувшись с нетерпением некоторых членов, Лагард сделала часть работы во вторник через свой блог. В необычном движении она наметила путь, по которому должен был идти летом: конечная точка покупки долга и повышение ставок по крайней мере на полпути до конца сентября. Майский показатель инфляции в 8,1% – самый высокий с момента создания евро – дал последний толчок для «дорожной карты», по которой в совете был достигнут консенсус. На данный момент эта сделка нацелена на повышение на 0,25% в июле и на аналогичное в сентябре. Это выведет еврозону из стадии отрицательных ставок – уровень финансовой «лёгкости» составляет – 0,5% – в которой она живет уже восемь лет.

Синдром Трише

Аналитики, по сути, уже начинают переводить эту срочность в свои анализы. Существует 50% вероятность повышения ставок в июле, учитывая давление – утверждает Фредерик Дюкрозет, глобальный директор по макроэкономике Pictet WM и наблюдатель ЕЦБ. Центральные банки опаздывают с инфляцией, как признала Федеральная резервная система. Даже ее предыдущий президент Джанет Йеллен сказала, что ошиблась. Но, честно говоря, центральные банки виноваты не полностью. Никто не мог предсказать новую волну кризиса в Китае, и очень немногие предсказывали структурные изменения в инфляции – заявляет она через видеоконференцию.

Вероятность повышения на 50 базисных пунктов в ответ на недавнее ускорение инфляции растет – объясняет Жиль Моек, главный экономист Axa Investment Managers. Некоторые банкиры, опрошенные в последние недели, утверждают, что Лагард будет искать эффект Волкера, ссылаясь на председателя Федеральной Резервной Системы, которому удалось покончить с галопирующей инфляцией семидесятых годов.

Адаптация статьи: https://elpais.com/economia/2022-06-09/reunion-clave-en-el-bce-el-eurobanco-se-dispone-a-dejar-atras-la-epoca-de-la-expansion-y-los-tipos-negativos.html