ЕЦБ и Федеральная резервная система избегают ускорения отмены стимулов, полагая, что повышение является временным. Институты следят за тем, чтобы не было инфляционной спирали.

Осторожность превыше всего

Лучше пройти мимо, чем потерпеть неудачу. Это максимум, с которым ЕЦБ подходил к выходу из кризиса. Лица, ответственные за денежно-кредитную политику, подняли осторожный отказ от стимулов, понимая, что любая ошибка может сорвать восстановление. Но стремительный рост высокого уровня инфляции в конечном итоге оказал на них давление. С «ястребами», требующими ускорения шага, банкиры на данный момент держатся за умеренность, считая рост цен временным. Однако аналитики предупреждают, что им придется действовать быстро, если они увидят последствия второго раунда, которые могут усугубить инфляцию.

Восстановление

Конец лета принес новый «воздух» в офисы центральных банков. Восстановление побудило их подготовить почву для ослабления денежных стимулов, которые они начали поддерживать экономику во время кризиса. Но с одной стороны Атлантики и с другой стороны была выбрана осторожность: в ЕЦБ, чтобы не усложнять финансирование стран, которые закончили с рекордными объемами долга, в то время как США ожидают улучшения занятости после разочаровывающих августовских данных и замедления выхода из кризиса. До финансового кризиса 2008 года единственной целью центральных банков была стабильность цен. Теперь они неявно берут на себя и финансовые – объясняет профессор экономики Барселонского университета Антони Гарридо.

После более чем десятилетнего рахитического роста цен быстрый рост уровня инфляции дал крылья «ястребам», которые выступают за быстрое возвращение к росту. Центральные банкиры, однако, считают, что рост цен является временным и связан с энергией и узкими местами в производстве. На форуме, организованном ЕЦБ на прошлой неделе, главы центральных банков заявили, что не обеспокоены. Однако степень их уверенности в этом варьируется в зависимости от того, на каком этапе восстановления находится их экономика.

Рынки в ожидании

На данный момент Норвегия является одной из стран, которая пошла дальше, приняв решение о повышении процентных ставок до 0,25 процента. Канада, Англия и Австралия также выпустили сигналы о том, чтобы забрать защитную «сетку», которую они «натянули». Но аналитики смотрят в сторону Вашингтона и Франкфурта. Рынки ожидают, что оба будут отмечать путь к выходу в декабре, хотя и с более настойчивым сообщением от Федеральной резервной системы и более нюансированным от ЕЦБ, где аналитики перетасовывают увеличение традиционной программы закупок (APP), если кризис будет снижен или подавлен.

США

В США экономика уже достигла уровня, предшествовавшего кризису, а инфляция выросла до 5,4%, что на два пункта больше, чем в еврозоне. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл признал, что узкие места сделали рост цен более постоянным, чем ожидалось, хотя он по-прежнему считает, что это временно. Даже при самом продвинутом цикле США сопротивляются и спешат – указывает Гарридо. Тем не менее, он продвинулся вперед, что, если восстановление продолжится, он начнет ослаблять покупки долга, теперь 120 млрд. долларов (100 млрд. евро) в месяц.

Адаптация статьи: https://elpais.com/economia/2021-10-04/los-banqueros-centrales-resisten-la-presion-por-la-escalada-de-los-precios.html