Биржи показывают рост на 10%, несмотря на предупреждения о рецессии
Биржи показывают рост, но для многих инвесторов нет поводов для оптимизма. Для них это тревожный сигнал.
Биржи могут потерять свою устойчивость
С каждым днем растут голоса, которые ставят под сомнение устойчивость недавнего ралли, в котором живут биржи. Спустя два месяца после того, как центральные банки начали ускорять нормализацию денежно-кредитной политики, а экономика дала признаки замедления, инвесторы не хотят упускать возможность попытаться смягчить убытки, которые фондовые биржи накопили за год. Хотя в 2022 красный цвет остается преобладающей тенденцией, с самых последних минимумов некоторые биржи накапливают переоценки, которые теряются или превышают 10%. Продолжение такого роста будет зависеть от того, подтвердится ли сегодня умеренность инфляции в США июльскими данными ИПЦ.
Ухудшение макроэкономических показателей
Волна оптимизма, идущая по рынку, рассматривается стратегами Citi как красный флаг. Эксперты организации указывают, что оптимизм, который существует среди аналитиков сегодня, не был замечен с максимумов, зарегистрированных в 2000 и 2007, до падения фондовых рынков.
Инвесторы, похоже, не знают, что восстановление рынка совпадает с ухудшением макроэкономических основ. Лучшим примером этого является вступление в техническую рецессию США во втором квартале. В период с апреля по июнь ВВП сократился на 0,9% в годовом исчислении после падения на 1,6% в первые три месяца года. Паоло Зангери, старший экономист Generali Investments, считает, что уже в первые шесть месяцев года влияние ужесточения денежно-кредитной политики было больше, чем ожидалось.
В первом полугодии экономика ощутила только последствия первого повышения ставки на 75 базисных пунктов. Месяц спустя высокая инфляция побудила ФРС повторить этот шаг, что привело к более агрессивному росту ставок с начала 80 – х годов.
Симптомы рецессии остаются
Хотя на прошлой встрече председатель ФРС Джером Пауэлл хотел успокоить настроение и заверил, что рост будет продолжаться, но более умеренными темпами, так как Generali считают, что «застенчивый» перерыв не будет достаточно, чтобы предотвратить рецессию. Все еще неблагоприятные финансовые условия и отсутствие фискальных стимулов ограничат рост к 2023 году до 0,7%. Показатели ВВП усилят опасения надвигающейся рецессии в США. Риск возникновения такого сценария в первом полугодии следующего года приближается к 50% – отмечают они.
Эти уведомления совпадают с изменением кривой долга, симптомом рецессии. С тех пор, как в марте ФРС прекратила нулевые ставки, рост доходности был непреодолимым, поведение, которое особенно ощущалось при коротких сроках погашения. Пять месяцев и четыре повышения ставок спустя двухлетние облигации США торгуются на уровне 3,26% против 2,79% долга со сроком погашения в 2032 году. Разница между этими названиями составляет 46 пунктов, минимумы 2000 года.
Мнения аналитиков
Аналитики Bank of America ожидают, что при более слабом макроэкономическом контексте европейские биржи упадут еще на 10%. Со своей стороны, аналитики Goldman Sachs и Bernstein считают, что в краткосрочной перспективе рынок будет свидетелем нового падения. То есть они считают, что рост, зафиксированный за последние полтора месяца, соответствует традиционному отскоку от медвежьего рынка. Инвесторы воспользовались высокой перепроданностью многих котировок, чтобы занять позиции по более низким ценам.
Адаптация статьи: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/08/09/mercados/1660065765_340229.html
Метка:Биржи